Über den SPAN-Margin-Rechner (Formel)
Ein SPAN-Margin-Rechner (Standard Portfolio Analysis of Risk) ist ein Risikobewertungstool, das in der Finanzbranche zur Bestimmung der Margin-Anforderungen für den Handel mit verschiedenen Derivaten und Terminkontrakten verwendet wird. Es berechnet die erforderliche Marge zur Deckung potenzieller Verluste in einem Portfolio und berücksichtigt dabei sowohl die Marktvolatilität als auch potenzielle Preisbewegungen.
Die SPAN-Margin-Berechnungsmethode wurde von der Chicago Mercantile Exchange (CME) entwickelt und wird von Derivatebörsen auf der ganzen Welt häufig verwendet. Ziel ist es, eine genauere und umfassendere Risikomessung im Vergleich zu herkömmlichen Methoden zur Margenberechnung bereitzustellen.
Der SPAN-Margenrechner verwendet einen hochentwickelten Algorithmus, der mehrere Faktoren berücksichtigt, darunter Preisänderungen, Volatilität und Korrelationen zwischen verschiedenen Instrumenten innerhalb eines Portfolios. Die Hauptidee besteht darin, die potenziellen Verluste abzuschätzen, die bei verschiedenen Marktbewegungsszenarien auftreten könnten. Die Margin-Anforderung wird so festgelegt, dass die berechneten potenziellen Verluste abgedeckt werden und ein Sicherheitsnetz für die Handelsteilnehmer und den gesamten Markt entsteht.
Die im SPAN-Margin-Rechner verwendete Formel umfasst mehrere Schritte:
- Szenarioerstellung: Der erste Schritt besteht darin, eine Reihe von Marktszenarien zu erstellen, die potenzielle Preisbewegungen verschiedener Instrumente im Portfolio widerspiegeln. Diese Szenarien decken eine Reihe potenzieller Marktbedingungen ab, von ruhig bis sehr volatil.
- Preisänderungsszenarien: Für jedes Szenario ermittelt der Rechner, wie stark sich die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte wahrscheinlich ändern werden. Dies geschieht mithilfe historischer Preisdaten und statistischer Methoden zur Modellierung der Marktvolatilität.
- Risikoarrays: Risikofelder werden erstellt, um die potenziellen Verluste oder Gewinne im Portfolio für jedes Preisänderungsszenario darzustellen. Diese Arrays berücksichtigen die Beziehungen zwischen verschiedenen Instrumenten, einschließlich ihrer Korrelationen und Volatilitäten.
- Ersteinschussanforderung: Die anfängliche Margin-Anforderung wird berechnet, indem der maximale potenzielle Verlust über alle Szenarien hinweg bewertet wird. Dabei handelt es sich um den Betrag, der eingezahlt werden muss, um potenzielle Verluste im schlimmsten Fall abzudecken.
- Zusätzliche Margin-Anforderung: Zusätzlich zur anfänglichen Marge kann der Rechner auch potenzielle Intraday-Preisbewegungen und Ereignisse berücksichtigen, die zu einem erhöhten Risiko führen könnten. Diese zusätzliche Margin-Anforderung trägt dazu bei, dass die Marge auch in Zeiten erhöhter Marktvolatilität ausreichend ist.
Es ist wichtig zu beachten, dass die genaue Formel und die Parameter, die im SPAN-Margin-Rechner verwendet werden, zwischen verschiedenen Börsen und Finanzinstrumenten variieren können. Die Berechnung ist komplex und erfordert fortgeschrittene mathematische Modelle und Rechenleistung.
Der SPAN-Margin-Rechner hat das Risikomanagement im Derivatemarkt erheblich verbessert, indem er eine genauere und dynamischere Messung der Margin-Anforderungen liefert. Es trägt dazu bei, dass die Marktteilnehmer über ausreichende Mittel zur Deckung potenzieller Verluste verfügen, wodurch das Ausfallrisiko verringert und die allgemeine Marktstabilität verbessert wird.